Penurunan harga Bitcoin (BTC) yang sempat di bawah US$60.000 telah memicu spekulasi dan kekhawatiran tentang potensi akhir dari dorongan bullish, bahkan pasca halving.
Meskipun ada kekhawatiran tersebut, Analis Utama Glassnode James Check menyarankan bahwa pendukung bullish memiliki sedikit hal untuk dikhawatirkan.
Bagaimana Nasib Bullish Bitcoin ke Depannya?
Dalam analisis video terbarunya, Check menggali berbagai metrik on-chain yang menjelaskan perilaku pemegang Bitcoin jangka pendek, mereka yang telah memperoleh koin mereka dalam lima bulan terakhir. Ia fokus terutama pada rasio MVRV (Market Value to Realized Value) untuk pemegang jangka pendek ini.
Rasio MVRV telah mendekati kembali angka 1,0, menunjukkan bahwa keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi telah seimbang hingga mencapai titik impas.
Secara historis, level ini telah bertindak sebagai support setelah penurunan selama pasar bullish, tetapi juga menimbulkan resistensi yang signifikan selama pasar bear ketika banyak pemegang menghadapi kerugian.
“Penurunan kecil itu baik. Pada tahun 2023, kita menyaksikan beberapa pengujian ulang ini,” ungkap Check, dilansir dari Cryptonews.
Ia menyarankan bahwa jika Bitcoin memang dalam tren naik yang tangguh, kita mungkin mengharapkan basis biaya pemegang jangka pendek untuk bertahan di kisaran US$58.000 hingga US$59.000.
Analisis lebih lanjut termasuk SOPR (Spent Output Profit Ratio) pemegang jangka pendek, yang baru-baru ini turun di bawah 1,0.
Perubahan ini menunjukkan bahwa pemegang ini mulai menyadari lebih banyak kerugian daripada keuntungan, sebuah tanda yang mengkhawatirkan. Jika SOPR terus jatuh secara signifikan di bawah level ini tanpa pemulihan, itu bisa menandakan awal dari pasar bear yang berkelanjutan.
Reaksi Pasar terhadap Peristiwa Global
Check menyoroti dampak peristiwa eksternal terhadap dinamika pasar Bitcoin. Misalnya, lonjakan kerugian yang disadari oleh pemegang jangka pendek dapat dikaitkan dengan penjualan panik yang dipicu oleh meningkatnya ketegangan geopolitik antara Iran dan Israel.
“Ini pada dasarnya apa yang Anda ingin lihat sebagai kontrarian,” jelas Check.
Ia berpendapat bahwa investor kontrarian mencari peluang di mana perilaku pasar mencerminkan kesalahan—orang menjual ketika mereka seharusnya tidak.
Lintasan Harga Bitcoin
Hanya beberapa hari sebelum analisisnya, Check menunjukkan bahwa Bitcoin bisa menjadi berat di atas, yang berarti mungkin rentan terhadap penurunan harga jika turun di bawah US$58.800. Namun, pada saat komentarnya, Bitcoin diperdagangkan di kisaran US$64.000.
Beralih fokus ke indikator jangka panjang, Check membahas indikator momentum AVIV, yang menunjukkan bahwa momentum harga Bitcoin tetap positif pada skala waktu yang lebih luas meskipun mengalami pendinginan sementara pada rentang waktu 30 hari, sebuah reset yang tepat.
Mengalihkan perhatiannya ke halving Bitcoin yang baru saja terjadi, Check meyakini bahwa dampak finansialnya mungkin dilebih-lebihkan.
Ia membandingkan penerbitan Bitcoin harian kepada penambang dengan volume Bitcoin berjangka, perdagangan spot dan ETF, menunjukkan bahwa halving hanya mewakili sebagian kecil dari aktivitas pasar secara keseluruhan.
“Ukuran halving lebih merupakan permainan narasi daripada signifikannya dalam hal ukuran sebenarnya,” tambah Check.
Ia menyarankan bahwa sementara halving adalah peristiwa penting dalam model ekonomi Bitcoin, dampak pasar seringkali diperbesar oleh narasi spekulatif daripada efek nyata terhadap pasokan. [st]
