Saat nilai pasar industri dan bisnis terkait kecerdasan buatan (AI) terus meroket, tak bisa diabaikan lagi adalah ekor dari masa lalu, terutama gema yang menghantui bak era dot com bubble akhir 1990-an.
Kegilanaan seperti demam emas yang melingkupi AI saat ini memiliki kemiripan mencolok dengan euforia yang mendorong era dot com, mendorong para ahli untuk berhati-hati dan menarik paralel antara dua periode sejarah ekonomi ini.
Gelembung Bisnis AI?
Dot com bubble, terkenal karena penilaian yang terlalu tinggi dan janji-janji yang tidak realistis, pada akhirnya berakhir dalam kejatuhan yang menghapus sekitar US$5 triliun dalam penggalangan dana.
Modal ventura, digerakkan oleh prospek keuntungan besar di sektor teknologi, dengan sembrono berinvestasi di perusahaan-perusahaan yang sering kali tidak memiliki produk yang nyata atau model bisnis yang berkelanjutan.
Hasilnya adalah bencana, karena sebagian besar perusahaan ini gagal memberikan klaim-klaim muluk mereka, mengirim investasi mereka ke jurang kehancuran.
Cepat maju ke masa kini, dan kita menyaksikan gairah serupa mengelilingi industri AI.
Modal ventura sekali lagi menuangkan jumlah uang yang signifikan ke berbagai bisnis AI, banyak di antaranya masih harus membuktikan profitabilitas atau bahkan meluncurkan produk yang dapat dikenali.
Namun demikian, para pemimpin perusahaan terus membuat klaim-klaim megah tentang teknologi AI mereka, menggambarkannya sebagai solusi yang mengubah dunia yang mampu menyelamatkan dan menghancurkan dunia sekaligus.
Futurism melaporkan bahwa saham perusahaan-perusahaan terkait AI sedang melambung. Misalnya, Nvidia, terkenal dengan GPU-nya yang krusial dalam proyek AI, telah tiga kali lipat nilainya tahun ini.
Sementara itu, raksasa teknologi seperti Meta, Microsoft dan Amazon, yang aktif mengembangkan teknologi AI, telah melihat harga saham mereka melonjak masing-masing sebesar 154 persen, 65 persen dan 35 persen.
Namun, di tengah kinerja pasar yang mengesankan, nilai sebenarnya dan profitabilitas teknologi AI ini masih terselimuti ketidakpastian.
“Ada boom besar di bidang AI, beberapa orang berusaha keras untuk mendapatkan eksposur dengan biaya apa pun, sementara yang lain memberikan peringatan bahwa ini akan berakhir dengan air mata,” ujar Pendiri dan CIO dari Sparkline Capital, Kai Wu.
Daya tarik pertumbuhan berbasis inovasi dapat membutakan investor terhadap risiko membayar terlalu mahal untuk usaha spekulatif.
Paralel dengan dot com bubble meluas hingga ke konsentrasi pasar. Saham-saham terbesar dalam S&P 500 sekarang mencakup lebih dari sepertiga dari total pasar, situasi yang mengingatkan pada kepemimpinan yang terkonsentrasi yang ditandai oleh era dot com.
Deputy Chief Investment Officer di Weiss Multi-Strategy Advisers, Mike Edwards, mencatat bahwa konsentrasi kepemimpinan ini mencerminkan tren dari gelembung internet.
Namun, perbedaan signifikan antara dua era juga ada. Berbeda dengan dot com bubble, industri AI saat ini dihuni oleh raksasa Silicon Valley yang mapan dengan pengalaman substansial dan sejarah mengarungi tren teknologi.
Perusahaan seperti Google, Meta, Microsoft dan Amazon telah berinvestasi bertahun-tahun dalam penelitian dan pengembangan AI, dan beberapa bahkan selamat dari kejatuhan dot com bubble.
Meskipun pemain-pemain baru telah memasuki panggung, kepemimpinan mereka sering kali terdiri dari veteran Silicon Valley dengan koneksi industri yang luas.
OpenAI, didukung oleh Microsoft, memiliki tim kepemimpinan yang termasuk Sam Altman, Peter Thiel, Reid Hoffman dan Elon Musk.
Demikian pula, perusahaan seperti Character.AI dan Humane Inc. didirikan oleh mantan eksekutif Google dan Apple, menyoroti konsolidasi keahlian industri. [st]
