Harga Bitcoin (BTC) terus mengalami tekanan, tetapi pasar derivatif memperlihatkan sesuatu yang tidak biasa.
Ketika harga melemah dan sejumlah posisi long terpaksa ditutup, aktivitas leverage ternyata masih meningkat di tiga bursa kripto. Kondisi ini menunjukkan bahwa penurunan Bitcoin belum diikuti oleh pengurangan leverage secara merata di seluruh pasar.
Analis on-chain FundingVest, dalam analisis terbarunya di CryptoQuant mengungkapkan bahwa perubahan open interest (OI) Bitcoin selama 30 hari terakhir memperlihatkan perbedaan mencolok antar bursa.
Menurutnya, pasar sedang mengalami penurunan yang relatif terkendali, tanpa tanda pendinginan leverage yang berlebihan.
Open Interest Bitcoin Naik di OKX, Bybit dan Gate.io
Berdasarkan data yang diamati FundingVest, open interest Bitcoin dalam 30 hari terakhir meningkat sebesar 17 persen di OKX, 14 persen di Bybit dan 13 persen di Gate.io. Sebaliknya, Binance mencatat penurunan sebesar 3 persen, sedangkan Deribit mengalami kontraksi lebih dalam, yakni 17 persen.
Perbedaan tersebut menjadi sorotan karena Binance merupakan salah satu bursa derivatif terbesar berdasarkan volume perdagangan dan kedalaman likuiditas. Apabila pertumbuhan leverage benar-benar terjadi secara luas, peningkatan serupa semestinya juga terlihat di Binance.
Namun, kenyataannya justru berbeda. Pertumbuhan posisi derivatif lebih terkonsentrasi pada OKX, Bybit dan Gate.io, sementara Binance cenderung stagnan hingga sedikit negatif.
Hal ini mengindikasikan bahwa trader masih membuka posisi baru menggunakan leverage, meskipun harga Bitcoin sedang tertekan. Dengan kata lain, aktivitas spekulatif belum sepenuhnya mereda, tetapi distribusinya mulai berubah antar bursa.
Sementara itu, penurunan open interest Deribit sebesar 17 persen tidak dapat langsung dianggap sebagai sinyal bearish ekstrem. FundingVest menjelaskan bahwa sebagian besar kontraksi tersebut berkaitan dengan pengurangan posisi akibat penyelesaian kontrak yang telah mencapai masa kedaluwarsa.
Momentum Bitcoin Mulai Melemah Sejak US$87.000
FundingVest juga mengidentifikasi perubahan penting ketika Bitcoin sebelumnya diperdagangkan di sekitar US$87.000.
Pada level tersebut, momentum pertumbuhan open interest 30 hari mulai kehilangan tenaga. Arus pembukaan posisi baru yang sebelumnya mendukung kenaikan harga semakin melemah, sehingga kekuatan beli tidak lagi cukup untuk mempertahankan reli.
Kondisi tersebut akhirnya membuka jalan bagi koreksi harga. Ketika Bitcoin terus turun, sebagian trader yang mempertahankan posisi long menghadapi tekanan untuk menutup posisi mereka.
“Penurunan Bitcoin memaksa posisi long untuk ditutup,” ujar FundingVest.
Meski demikian, peningkatan open interest pada sejumlah bursa tidak otomatis menunjukkan bahwa trader sedang mengambil posisi bullish. Indikator tersebut mencerminkan jumlah kontrak derivatif yang masih terbuka, tanpa secara langsung menentukan apakah posisi baru lebih didominasi oleh trader long atau short.
Artinya, pertumbuhan leverage di tengah penurunan harga juga dapat mencerminkan meningkatnya aktivitas trader yang bertaruh pada pelemahan Bitcoin lebih lanjut.
Data Binance Memperlihatkan Tekanan Jual yang Kuat
Temuan FundingVest mendapat konteks tambahan dari data aktivitas perdagangan derivatif Binance.
Dalam analisis CryptoQuant pada Jumat (13/11/2026), analis on-chain Darkfost mengungkapkan bahwa indikator Bitcoin Taker Buy/Sell Ratio di Binance merosot ke level 0,85, posisi terendah dalam lebih dari satu tahun.
Rasio di bawah angka 1 menunjukkan bahwa volume perdagangan dari penjual agresif atau taker sell lebih besar dibandingkan pembeli agresif atau taker buy. Dengan demikian, angka 0,85 mencerminkan dominasi tekanan jual dalam aktivitas perdagangan Bitcoin di platform tersebut.
Data ini memperkuat gambaran bahwa pelemahan harga Bitcoin turut disertai tekanan jual yang signifikan, meskipun open interest di beberapa bursa lainnya masih meningkat.
Menariknya, Darkfost juga menilai kondisi pesimisme yang ekstrem terkadang dapat menjadi sinyal kontrarian bagi peluang pemulihan harga dalam jangka pendek. Namun, indikator tersebut tidak dengan sendirinya memastikan bahwa Bitcoin telah mencapai titik terendah.
Apakah Leverage Bitcoin Akan Terus Menyusut?
Perbedaan perubahan open interest antar bursa menunjukkan bahwa proses pengurangan leverage Bitcoin belum berlangsung secara seragam.
Di satu sisi, pelemahan harga mendorong penutupan posisi long dan mengurangi dukungan dari posisi baru yang sebelumnya menopang reli. Di sisi lain, pertumbuhan open interest pada OKX, Bybit dan Gate.io memperlihatkan bahwa sebagian pelaku pasar masih aktif mengambil eksposur melalui kontrak derivatif.
Kondisi tersebut membuat arah pergerakan Bitcoin berikutnya perlu dicermati bersama perubahan open interest, terutama untuk mengetahui apakah aktivitas leverage mulai menyusut secara lebih luas atau justru kembali meningkat di tengah volatilitas harga.
“Perubahan open interest 30 hari kemungkinan akan terus menyusut,” ujar FundingVest.
Apabila perkiraan tersebut terealisasi, pasar derivatif Bitcoin berpotensi mengalami pengurangan posisi secara bertahap. Namun, selama leverage masih terkonsentrasi pada sejumlah bursa, risiko volatilitas akibat penutupan posisi secara paksa tetap perlu diperhatikan.
Dengan demikian, persoalan utama pasar Bitcoin saat ini bukan hanya seberapa besar leverage yang berkurang, melainkan juga di mana posisi-posisi baru masih terus terbentuk ketika harga bergerak turun.
Itulah rangkuman berita kripto hari ini yang bisa kamu simak untuk mengikuti perkembangan dunia aset digital dan teknologi blockchain. Tetap pantau Blockchain Media Indonesia untuk update terbaru seputar pasar kripto, berita bitcoin, hingga panduan belajar crypto untuk kamu yang masih pemula. [st]
Disclaimer: Konten di Blockchainmedia.id hanya bersifat informatif, bukan nasihat investasi atau hukum. Segala keputusan finansial sepenuhnya tanggung jawab pembaca.