Harga Bitcoin telah melontarkan beberapa sinyal bull run, tetapi reli ke US$23K tidak cukup bagi trader. Setidaknya pedagang crypto tidak terlalu tertarik untuk menambahkan leverage lama sampai setelah Federal Reserve menunjukkan kartunya pada 1 Februari.
Harga Bitcoin memiliki reaksi beragam pada 25 Januari setelah Amerika Serikat melaporkan pertumbuhan produk domestik bruto 2,9 persen pada kuartal keempat, sedikit lebih baik dari yang diharapkan.
Namun, jumlah semua barang dan jasa yang dikomersialkan antara Oktober dan Desember tumbuh kurang dari 3,2 persen dari kuartal sebelumnya.
Kumpulan data lain yang membatasi kepercayaan investor adalah kemungkinan bahwa Federal Reserve AS tidak akan mengembalikan tindakan kontraktifnya dalam waktu dekat setelah pesanan barang tahan lama AS melonjak 5,6 persen pada bulan Desember.
Indikatornya jauh lebih tinggi dari yang diantisipasi, sehingga berpotensi berarti bahwa suku bunga akan dinaikkan sedikit lebih lama dari yang diharapkan.
Harga minyak juga masih menjadi fokus investor, dengan West Texas Intermediate (WTI) mendekati level tertinggi sejak pertengahan September, saat ini diperdagangkan di US$81,50.
Alasan yang mendasarinya adalah eskalasi konflik Rusia-Ukraina setelah AS dan Jerman memutuskan pada 25 Desember untuk mengirim tank tempur ke Ukraina.
Indeks Dolar Amerika Serikat (DXY), ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang asing teratas, bertahan 102, mendekati level terendah dalam delapan bulan.
“Ini menandakan kepercayaan yang rendah terhadap kemampuan Federal Reserve AS untuk mengekang inflasi tanpa menyebabkan resesi yang signifikan,” tulis Cointelegraph, belum lama ini.
Ketidakpastian peraturan juga sangat penting dalam membatasi bull run harga Bitcoin.
Pada 26 Januari, De Nederlandsche Bank, Bank sentral Belanda, mendenda pertukaran cryptocurrency Coinbase sebesar US$3,6 juta karena ketidakpatuhan terhadap peraturan lokal untuk penyedia layanan keuangan.
Pasar margin memberikan wawasan tentang bagaimana posisi pedagang profesional karena memungkinkan investor untuk meminjam mata uang kripto untuk meningkatkan posisi mereka.
Misalnya, seseorang dapat meningkatkan eksposur dengan meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin.
Di sisi lain, peminjam Bitcoin hanya dapat mempersingkat cryptocurrency karena mereka bertaruh pada penurunan harganya. Tidak seperti kontrak berjangka, keseimbangan antara margin long dan short tidak selalu cocok.
Bagan di atas menunjukkan bahwa rasio pinjaman margin pedagang OKX sedikit meningkat dari 20 Januari hingga 20 Januari, menandakan bahwa pedagang profesional menambahkan leverage lama setelah Bitcoin menembus di atas resistensi US$21.500.
Peluang Bull Run Bitcoin Jelang Pengumuman The Fed Sangat Tipis
Sejumlah pihak mungkin berpendapat bahwa permintaan untuk meminjam stablecoin untuk posisi bullish jauh lebih sedikit daripada level yang terlihat di awal bulan Januari. Namun, rasio pinjaman margin stablecoin/ BTC di atas 30 tidak biasa dan biasanya terlalu optimis.
Lebih penting lagi, metrik saat ini di 17 mendukung pinjaman stablecoin dengan margin yang lebar dan ini menunjukkan bahwa short tidak percaya diri untuk membangun posisi leverage bearish.
Pedagang juga harus menganalisis pasar opsi untuk memahami apakah reli baru-baru ini menyebabkan investor menjadi lebih menghindari risiko. Kemiringan delta 25 persen adalah tanda yang jelas setiap kali meja arbitrase dan pembuat pasar mengenakan biaya berlebihan untuk perlindungan sisi atas atau bawah.
Indikator ini membandingkan opsi panggilan (beli) dan opsi jual (jual) yang serupa dan akan berubah menjadi positif ketika rasa takut lazim terjadi karena premi opsi opsi perlindungan lebih tinggi daripada opsi panggilan risiko.
Singkatnya, metrik miring akan bergerak di atas 10 persen jika pedagang takut akan jatuhnya harga Bitcoin. Di sisi lain, kegembiraan umum mencerminkan kemiringan 10 persen negatif.
Kemiringan delta 25 persen menggoda bias optimis pada 21 Januari karena indikator mencapai ambang minus 10. Pergerakan ini bertepatan dengan kenaikan harga BTC 11,5 persen dan penolakan selanjutnya di US$23.375.
Sejak saat itu, pedagang opsi meningkatkan penghindaran risiko mereka untuk penurunan harga yang tidak terduga.
Saat ini, mendekati nol, delta condong menandakan investor menilai risiko yang sama untuk sisi bawah dan sisi atas. Jadi, dari satu sisi, kurangnya permintaan dari pedagang margin yang bersedia menjual Bitcoin tampak menjanjikan, tetapi pada saat yang sama, pedagang opsi tidak cukup percaya diri untuk menjadi optimis.
Semakin lama Bitcoin bertahan di atas US$22.500, semakin berisiko bagi mereka yang bertaruh pada penurunan harga BTC (short).
Namun, pasar tradisional terus memainkan peran penting dalam menetapkan tren, sehingga peluang kenaikan harga lainnya, termasuk bull run Bitcoin, menjelang keputusan The Fed pada 1 Februari sangatlah tipis. [ab]