Apa yang Anda lakukan ketika pasar sedang lesu dan Anda harus memenangkan pemilu? Bagi politisi, tujuan utama adalah memastikan terpilih kembali.
Ikon kripto Arthur Hayes menekankan bahwa ini sering kali mengarah pada pencetakan uang dan manipulasi harga ke arah yang lebih tinggi. Skenario ini menjadi sangat relevan saat Kamala Harris, calon Demokrat untuk Presiden AS, menghadapi lawan tangguh Donald Trump.
Cryptopolitan melaporkan, Harris menemukan dirinya membutuhkan segalanya berjalan dengan baik karena banyak yang telah salah sejak masa jabatan terakhirnya sebagai Wakil Presiden. Hal terakhir yang dia butuhkan adalah krisis keuangan global pada hari pemilu.
Menurut Hayes, kemungkinan Harris mendapat nasihat dari Barack Obama tentang bahaya Krisis Keuangan Global (GFC) seperti tahun 2008 sebelum pemilu.
Dengan Presiden Biden menyingkir, Harris memimpin. Mengingat pengalaman George W. Bush dengan GFC pada tahun 2008, yang berkontribusi pada kemenangan Obama, Harris harus menghindari nasib serupa.
Perdagangan Carry Yen dan Pembatalan Â
Inti dari potensi krisis ini adalah perdagangan carry yen, yang melibatkan peminjaman yen dengan suku bunga rendah dan berinvestasi dalam aset dengan pengembalian lebih tinggi.
Keuntungan perdagangan bergantung pada depresiasi yen, jika yen menguat, peminjam menghadapi kerugian signifikan saat membayar kembali pinjaman.
Jepang Inc., yang mencakup Bank of Japan (BOJ), perusahaan, dan dana pensiun, biasanya tidak melindungi peminjaman yen mereka karena BOJ dapat mencetak yen tanpa batas.
Laporan Deutsche Bank, The World’s Biggest Carry Trade, mempertanyakan mengapa perdagangan carry yen belum runtuh. Meskipun Jepang memiliki utang yang tinggi, hedge fund yang bertaruh melawan yen terus-menerus kalah, mendapatkan istilah Widow Maker.
Investor Barat sering gagal memahami sistem keuangan kolektif Jepang, di mana sisi kewajiban mencakup cadangan bank dan obligasi yang didanai dengan biaya minimal karena kebijakan BOJ.
Kelemahan yen baru-baru ini telah memperlebar perbedaan suku bunga antara BOJ dan The Fed, menguntungkan Jepang. Namun, kelemahan yen yang berlebihan mendorong BOJ untuk campur tangan.
Dengan pasangan dolar-yen mencapai 162 yang tidak berkelanjutan karena inflasi domestik, BOJ bertujuan untuk keluar secara bertahap dari perdagangan, meskipun pasar mengantisipasi pembatalan.
Tingkat normalisasi di bawah Gubernur Kazuo Ueda menghadirkan tantangan. Membatalkan perdagangan carry membutuhkan kenaikan suku bunga dan penjualan kepemilikan JGB yang besar.
Tanpa campur tangan BOJ, imbal hasil JGB akan naik untuk menyesuaikan dengan inflasi, meningkatkan biaya utang.
Dampaknya pada BitcoinÂ
Arthur Hayes menyoroti korelasi Bitcoin dengan pasangan dolar-yen. Perilaku Bitcoin menawarkan wawasan penting tentang ekspektasi pasar dan potensi bailout.
Ketika Bitcoin naik saat dolar-yen menguat atau melemah secara agresif, itu menunjukkan antisipasi pasar terhadap bailout jika yen terlalu kuat, disebut convex-Bitcoin.
Sebaliknya, jika Bitcoin turun saat yen menguat dan naik saat yen melemah, itu menunjukkan korelasi dengan pasar keuangan tradisional, yang dikenal sebagai correlated-Bitcoin. Hayes menyarankan untuk memantau perilaku Bitcoin dengan cermat.
Perdagangan convex menunjukkan pasar mengharapkan intervensi dan likuiditas dari Departemen Keuangan AS, sinyal untuk menambah posisi secara agresif.
Perdagangan correlated, yang selaras dengan pasar tradisional, menunjukkan pendekatan hati-hati, menunggu arah pasar yang jelas.
Hayes percaya bahwa memahami korelasi Bitcoin dengan pasangan dolar-yen dapat memandu pedagang tentang apakah akan mengambil posisi agresif atau menunggu pasar stabil.
“Jika Anda harus menggunakan leverage, gunakan dengan bijak dan pantau posisi Anda terus-menerus. Ketika Anda memiliki posisi berleverage, Anda harus mengasuh Bitcoin atau shitcoin Anda. Jika tidak, Anda akan dilikuidasi,” ujar Hayes. [st]