Mencari hidden gem crypto bukan sekadar berburu token berkapitalisasi kecil. Ketimpangan antara valuasi token dengan bisnis, penggunaan dan pendapatan protokol justru bisa memberikan petunjuk yang lebih menarik. Salah satu kandidat yang saat ini menunjukkan ketimpangan tersebut adalah Maple Finance (SYRUP).
Data pasar pada saat artikel ini disusun menempatkan kapitalisasi pasar token SYRUP di kisaran US$240 juta. Angka tersebut terlihat cukup kontras dengan skala bisnis Maple Finance, protokol kredit on-chain yang melayani pasar institusional.
Berdasarkan laporan Maple untuk September 2026, aset yang dikelola atau assets under management (AUM) mereka sempat menyentuh US$4,8 miliar pada Agustus, naik 47 persen secara tahunan. Total deposit mencapai US$1,9 miliar, sedangkan pinjaman yang masih berjalan mencapai US$1,7 miliar.
Lebih menarik lagi, sepanjang 2026 hingga Agustus, Maple telah mengoriginasi pinjaman US$7,4 miliar, tumbuh 88 persen, sementara pendapatan mencapai US$13,7 juta atau dua kali lipat dibandingkan periode serupa tahun lalu.
Fundamental Sudah Miliaran Dolar, Valuasi Token SYRUP Masih Ratusan Juta
Perbedaan antara skala operasi Maple Finance dan valuasi SYRUP menjadi faktor pertama yang membuat token ini layak masuk radar hidden gem crypto.
Data terkini pada dashboard transparansi Maple menunjukkan AUM sekitar US$4,46 miliar, dengan pendapatan (revenue) protokol bulanan sebesar US$1,47 juta. Revenue selama 12 bulan terakhir bahkan telah mencapai US$22,15 juta.
Jika kapitalisasi pasar token SYRUP sekitar US$240 juta dibandingkan dengan AUM terbaru tersebut, valuasi token hanya setara sekitar 5,4 persen dari aset yang dikelola Maple. Sementara itu, perbandingan kapitalisasia pasar atau market cap terhadap revenue 12 bulan berada di sekitar 10,8 kali.
Perhitungan tersebut tentu tidak otomatis membuktikan bahwa SYRUP murah. AUM bukan pendapatan maupun laba perusahaan. Namun, gap tersebut menjadi menarik karena bisnis di belakang token telah memiliki aktivitas ekonomi nyata dengan skala miliaran dolar.
Data CoinGecko juga menunjukkan rasio market cap terhadap TVL SYRUP hanya sekitar 0,09. Di sisi lain, rasio market cap terhadap fully diluted valuation (FDV) sudah mencapai 0,94, yang berarti jarak valuasi saat ini dengan valuasi terdilusi penuh relatif tipis.
Ada faktor lain yang memperkuat kasus fundamental SYRUP, yakni mekanisme buyback.
Menurut data DefiLlama, Maple menghasilkan sekitar US$8,93 juta fees dalam 30 hari terakhir dan US$1,28 juta revenue, sementara holder revenue dari buyback SYRUP mencapai sekitar US$127.866. Sejak Juli 2026, sebanyak 10 persen revenue protokol digunakan untuk buyback token.
Dengan kata lain, ekspansi bisnis Maple memiliki jalur yang dapat memberikan permintaan langsung terhadap token, meski hanya sebagian kecil revenue yang saat ini dialokasikan untuk mekanisme tersebut.
Bukan Cuma DeFi, Maple Mulai Masuk Jalur Distribusi Institusional
Faktor kedua datang dari ekspansi distribusi Maple di luar ekosistem DeFi tradisional.
Pada Juli 2026, Maple membawa syrupUSDG ke Robinhood Chain dan Robinhood Earn. Maple menyebut telah mengoriginasi lebih dari US$22 miliar pinjaman sejak 2022 sebelum integrasi tersebut diumumkan.
Ekspansi institusional kemudian berlanjut pada 14 September ketika Maple bergabung dengan jaringan Interchange milik Zodia Custody. Integrasi tersebut memungkinkan institusi mengakses pasar kredit on-chain Maple sementara aset jaminan tetap berada dalam wallet terpisah di Zodia Custody.
Dua hari kemudian, syrupUSDC juga langsung tersedia sejak peluncuran mainnet Arc, blockchain Layer-1 yang dibangun untuk pasar finansial. Sebelumnya, Maple juga mengumumkan integrasi syrupUSDC dengan Tempo, blockchain pembayaran yang diinkubasi Stripe dan Paradigm.
Rangkaian integrasi tersebut memperlihatkan bahwa pertumbuhan Maple tidak lagi semata bergantung pada pengguna DeFi. Fintech, kustodian dan infrastruktur keuangan institusional mulai menjadi jalur distribusi baru bagi produk kreditnya.
Tekanan dilusi juga relatif lebih terbatas dibandingkan banyak token baru. Jadwal unlock token di DefiLlama menunjukkan sekitar 1,167 miliar SYRUP telah beredar dan fase unlock utamanya telah selesai. Meski demikian, emisi cadangan sekitar 718.600 SYRUP per minggu masih berlangsung, sementara maksimum pasokan tercatat tidak terbatas.
Karena itu, kasus SYRUP sebagai crypto underrated bukan tanpa risiko. Maple tetap terpapar risiko kredit dan counterparty dari aktivitas lending, sementara besarnya AUM tidak otomatis menghasilkan keuntungan bagi pemegang token. Hanya sebagian revenue yang dialokasikan untuk buyback dan mekanisme emisi tetap perlu diperhatikan.
Namun, kombinasi AUM miliaran dolar, pertumbuhan revenue, buyback token, tekanan unlock yang lebih ringan serta perluasan distribusi ke infrastruktur institusional menciptakan ketimpangan yang menarik terhadap valuasi token SYRUP yang masih berada di kisaran ratusan juta dolar.
Itulah yang membuat Maple Finance layak masuk dalam radar hidden gem crypto, bukan karena janji kenaikan harga, melainkan karena fundamental protokolnya saat ini berkembang jauh lebih besar daripada ukuran valuasi tokennya.
Itulah rangkuman berita kripto hari ini yang bisa kamu simak untuk mengikuti perkembangan dunia aset digital dan teknologi blockchain. Tetap pantau Blockchain Media Indonesia untuk update terbaru seputar pasar kripto, berita bitcoin, hingga panduan belajar crypto untuk kamu yang masih pemula. [st]
Disclaimer: Konten di Blockchainmedia.id hanya bersifat informatif, bukan nasihat investasi atau hukum. Segala keputusan finansial sepenuhnya tanggung jawab pembaca.