Pakar investasi dan manajemen, James Royal, dalam satu tulisan di BankRate menjelaskan alasan mengapa suku bunga The Fed bakal mempengaruhi pasar kripto dan saham.
Menurut Royal, menyusul kegagalan Silicon Valley Bank dan gangguan selanjutnya pada sistem perbankan, The Fed memiliki beberapa pertanyaan sulit yang harus dijawab.
Salah satunya, pertimbangan berat apakah akan menaikkan suku bunga pada pertemuan 21-22 Maret.
Setelah menaikkan suku bunga tujuh kali pada tahun 2022 dan sekali pada tahun 2023, bank sentral negara tersebut mungkin masih menaikkan suku bunga acuan Fed fund sebesar 0,25 poin persentase, menurut alat CME FedWatch.
“Apakah Fed bertahan atau menaikkan kali ini, kemungkinan besar bahwa Fed akan menaikkan suku pada pertemuan Mei 2023 karena berusaha untuk mengendalikan inflasi, yang mencapai 6 persen pada bulan Februari, dibandingkan dengan tahun sebelumnya,” tulis James.
Tingkat yang lebih tinggi telah terjadi pada saham, mata uang kripto, dan komoditas seperti minyak selama setahun terakhir.
“Tapi apa yang bisa diharapkan investor dari sini dan berapa lama kenaikan tingkat lingkungan akan berdampak pada pasar?” imbuhnya.
Sementara The Fed telah menaikkan suku bunga delapan kali selama siklus pengetatan ini, mudah untuk mengetahui kapan pasar benar-benar duduk dan memperhatikan bahwa bank sentral tidak bercanda bahwa ia akan mengkalibrasi ulang kebijakan moneter.
Saat itu November 2021 ketika cryptocurrency dan banyak saham paling berisiko mencapai puncaknya.
“Pasar saham tidak akan pernah khawatir tentang suku bunga di masa depan,” kata kepala Azoury Financial, Steve Azoury di Troy, Michigan.
“Biaya pinjaman mempengaruhi semua bidang investasi, pembelian, dan tabungan. Antisipasi saja atas apa yang mungkin terjadi sudah cukup untuk menyebabkan reaksi pasar saham,” ucap Azoury.
Tetapi suku bunga yang masih naik tampaknya tidak terlalu menakutkan bagi investor akhir-akhir ini, karena mereka mengantisipasi The Fed untuk bertahan dalam waktu dekat.
“Saya pikir pasar jauh lebih tidak cemas tentang kenaikan suku bunga sekarang dibandingkan di Q3 dan Q4 2022,” kata CEO platform broker Tradier, Dan Raju.
“Dengan angka inflasi baru-baru ini yang lebih baik dari perkiraan, The Fed dan investor merasa mereka memiliki kendali atas inflasi. Sepertinya sekarang semua orang melihat jalan untuk menunda kenaikan suku bunga.”
Sementara indeks saham utama seperti Standard & Poors 500 menghabiskan sebagian besar tahun 2022 di funk, ekuitas tampaknya telah menemukan titik terendah sejak Oktober.
Mereka bernasib baik untuk memulai tahun ini, dengan S&P 500 naik lebih dari 1 persen, sedangkan Nasdaq Composite telah naik lebih dari 8 persen.
Tapi bagaimana dengan resesi yang diperkirakan bakal terjadi? Kekuatan relatif pasar baru-baru ini menunjukkan bahwa investor mungkin lebih optimis, atau setidaknya, kurang pesimis, dibandingkan pada tahun 2022.
“Ketika Fed memperkenalkan kebijakan moneter yang ketat dengan menaikkan suku bunga pada tahun 2022, hal ini menyebabkan pasar ekuitas dan mata uang kripto mengalami penurunan valuasi yang tepat,” kata direktur investasi di Illumen Capital, Octavio Sandoval.
Saham pertumbuhan tinggi yang tidak menguntungkan mengalami tahun 2022 yang cukup sulit, dan meskipun harga mungkin telah menguat baru-baru ini, itu tidak berarti saham ini mendekati harga tertinggi sebelumnya.
Misalnya, saham perangkat lunak seperti Cloudflare dan Datadog bernilai kurang dari setengah nilai tertinggi sepanjang masa.
Dalam hal crypto, Bitcoin masih turun lebih dari 60 persen dari rekor tertinggi sepanjang masa pada November 2021, meskipun ada lonjakan setelah ledakan Silicon Valley Bank.
Cryptocurrency Ethereum terbesar kedua telah mengalami penurunan serupa selama periode yang sama karena aset berisiko telah berjuang.
Akankah kenaikan suku bunga dan inflasi terus menggelincirkan saham?
Saham dan mata uang kripto telah mengalami volatilitas yang mencolok karena investor memperhitungkan kenaikan suku bunga. Tapi apa yang akan terjadi untuk enam bulan ke depan, dengan banyak kenaikan suku bunga yang sudah selesai dan mungkin masih ada beberapa lagi?
“Biaya modal untuk perusahaan naik, bisa dibilang ada kondisi pinjaman yang lebih ketat untuk konsumen dan masih ada ketidakpastian tentang tingkat di mana Fed menghentikan kenaikan suku bunga untuk mencoba dan menjinakkan inflasi,” kata Spinelli.
Dengan lebih sedikit uang yang mengalir di pasar keuangan, itu adalah minus bersih untuk investasi secara keseluruhan, tetapi investor memiliki kebiasaan yang menonjol untuk melihat melampaui berita hari ini.
“Sementara Fed mengatakan mereka akan terus menaikkan suku bunga untuk memastikan inflasi dijinakkan, pasar menebak-nebak [sikap itu] pada saat ini,” kata Spinelli.
Pengamat pasar masih terbagi mengenai apakah Fed akan melakukan terlalu banyak atau terlalu sedikit dan apakah itu sudah diperhitungkan dalam harga saham. Ketidakpastian ini sendiri mendorong volatilitas di pasar.
Sementara itu, pasar terus menyesuaikan kembali kenaikan suku bunga Fed yang agresif dengan harapan bahwa bank sentral dapat menangani inflasi dengan lebih baik dan mengendalikannya.
Sekarang, dengan suku bunga jangka pendek jauh di atas suku bunga jangka panjang, yang disebut pembalikan kurva imbal hasil, banyak pengamat pasar memperkirakan resesi akan terjadi pada tahun 2023.
Resesi kemungkinan akan mendorong pasar saham lebih rendah sampai investor dapat mulai mengukur panjang dan kedalaman penurunan ekonomi yang akan datang.
Tapi itu mungkin tidak menghentikan reli pasar bearish yang terputus-putus.
Seberapa Tinggi Suku Bunga Mempengaruhi Pasar Kripto dan Komoditas
Dua kelas aset utama lainnya memiliki respons yang bervariasi dalam menghadapi tingkat yang lebih tinggi.
Sementara harga cryptocurrency anjlok bersama dengan aset berisiko lainnya, banyak komoditas melonjak lebih tinggi pada awal 2022, termasuk minyak, tetapi banyak dari pergerakan itu terbukti berumur pendek.
Dengan kenaikan suku bunga yang diperkirakan akan melambat atau berhenti, baik minyak maupun kripto tampaknya telah menemukan titik temu.
Cryptocurrency sering disebut-sebut sebagai obat untuk semua penyakit Anda, apakah itu inflasi, suku bunga rendah, kurangnya daya beli, devaluasi dolar, dan sebagainya.
Hal-hal positif itu mudah dipercaya selama crypto meningkat, tampaknya terlepas dari aset lainnya.
“Tingkat yang lebih tinggi umumnya menurunkan selera untuk investasi berisiko dan itu kemungkinan salah satu penyebab penurunan harga aset digital yang signifikan selama setahun terakhir,” kata Spinelli.
Memang, cryptocurrency merespons pengurangan likuiditas seperti halnya aset berisiko lainnya, dengan jatuh ketika Fed mengumumkan pada November 2021 niatnya untuk menaikkan suku bunga dan kemudian sepanjang tahun 2022 ketika Fed menindaklanjuti secara agresif.
Selain itu, ledakan profil tinggi dari masing-masing cryptocurrency dan pertukaran seperti FTX telah merusak kepercayaan pedagang terhadap aset virtual ini.
Tetapi kematian Silicon Valley Bank yang terkenal membuat banyak pedagang menawar cryptocurrency, dengan keyakinan bahwa jalur kenaikan suku bunga di masa depan tidak akan terlalu parah.
“Masa depan pasar kripto pada tahun 2023 akan didorong oleh seberapa besar selera risiko yang ada di antara komunitas investor. Saat ini, pasar tampaknya tidak memiliki selera itu,” kata Raju.
Intinya, suku bunga naik dengan cepat pada tahun 2022, dan pertanyaan besar saat ini adalah seberapa tinggi suku bunga pada tahun 2023.
“Para investor dengan cakrawala investasi jangka panjang mungkin melihatnya sebagai waktu yang ideal untuk mengambil beberapa investasi berkualitas dengan harga murah,” terang James. [ab]