Peneliti di Blockware Solutions, Mitchell dalam cuitan di Twitter menyampaikan bahwa arah perubahan sedang terjadi, dan prospek Bitcoin mining masih terlihat cerah. Apakah benar?
Penambangan Bitcoin (BTC) telah mengalami perjalanan yang bergejolak dalam setahun terakhir.
Kondisi pasar yang bearish, biaya energi yang meningkat, dan tingkat kesulitan yang semakin tinggi telah membuat semakin sulit bagi para penambang untuk tetap menguntungkan.
Sebagaimana dikutip Bitcoinist, Mitchell mengemukakan bahwa untuk menjadi bullish terhadap penambangan, seseorang juga harus bullish terhadap Bitcoin.
BTC telah terbukti sebagai aset yang tangguh, dengan pasokan yang tetap dan daftar penggunaan yang semakin bertambah.
Mitchell menyoroti potensi runtuhnya perbankan fiat dan peningkatan batas hutang sebagai faktor-faktor yang membuat Bitcoin menjadi investasi yang menarik.
“Hal ini memiliki implikasi penting bagi profitabilitas para penambang. Di masa lalu, ketika ASIC baru dirilis, mesin-mesin lama dengan cepat menjadi usang, dan para penambang yang tidak melakukan peningkatan akan tertinggal,” tulisnya.
Namun, dengan penurunan keuntungan efisiensi marginal ASIC baru, mesin-mesin generasi menengah dapat tetap bersaing lebih lama, memungkinkan para penambang yang sudah ada tetap sangat menguntungkan dalam jangka waktu yang lebih lama.
Peneliti tersebut menyoroti dampak komoditisasi Application-Specific Integrated Circuits (ASIC) terhadap profitabilitas penambang dalam analisisnya.
Mitchell mencatat bahwa penurunan keuntungan efisiensi marginal ASIC baru berarti mesin-mesin generasi menengah tidak akan menjadi usang oleh mesin-mesin generasi baru, dan tingkat hash jaringan tidak akan mempertahankan laju pertumbuhan historisnya.
Selain itu, jeda antara periode lonjakan harga dan periode lonjakan hashrate semakin memanjang, karena memperoleh hashrate baru membutuhkan penambang untuk mengamankan sumber daya listrik, membangun infrastruktur, dan memperoleh ASIC.
Hal ini berarti para penambang yang sudah ada telah dapat mempertahankan keunggulan kompetitif mereka dalam jangka waktu yang lebih lama, karena dibutuhkan lebih banyak waktu bagi penambang baru untuk memasuki pasar dan meningkatkan hashrate.
Faktor Biaya Transaksi Penambangan BTC
Mitchell juga membahas peran biaya transaksi dalam penambangan Bitcoin. Meskipun banyak orang mungkin tidak menyukai ide membayar biaya untuk mencatat transaksi dalam rantai, kelangkaan ruang blok berarti permintaan transaksi akan tinggi selama pasar bullish.
Hal ini kemungkinan akan menghasilkan biaya yang lebih tinggi dari subsidi 3,125 BTC, yang lebih meningkatkan profitabilitas penambang.
Biaya transaksi yang lebih tinggi dapat secara signifikan meningkatkan profitabilitas penambang, karena mereka memberikan sumber pendapatan tambahan di atas subsidi blok.
Hal ini terutama penting pada saat subsidi blok rendah, seperti setelah setiap acara halving di mana subsidi blok dikurangi separuh.
Dalam situasi seperti itu, biaya transaksi yang lebih tinggi mungkin diperlukan untuk menjaga profitabilitas bagi para penambang.
Faktor lain yang ditekankan oleh Mitchell adalah kecenderungan menuju pasokan Bitcoin masa depan yang mendekati nol.
Meskipun pasokan Bitcoin pada akhirnya akan mencapai batasnya, nilai dolar dari sisa pasokan Bitcoin masa depan tersebut cenderung meningkat.
Hal ini berarti para penambang yang sudah ada akan melakukan pembelian dengan rata-rata biaya dolar dengan diskon signifikan ketika harga Bitcoin sedang tinggi.
Mitchell mencatat kecenderungan penurunan saldo pertukaran dan adopsi Bitcoin yang meningkat.
“Ketika halving mengurangi laju di mana pasokan masa depan menjadi pasokan beredar, dan lebih banyak orang mengadopsi Bitcoin, akan ada lebih sedikit Bitcoin yang ada di pertukaran,” katanya menjelaskan.
Hal ini dapat lebih meningkatkan kelangkaan Bitcoin dan mendorong kenaikan harganya, yang mengarah pada profitabilitas yang lebih besar bagi para penambang.
Secara keseluruhan, analisis Mitchell menunjukkan bahwa beberapa faktor berkontribusi pada prospek Bitcoin mining.
“Meskipun tantangan pada tahun 2022 sangat signifikan, komoditisasi ASIC, ditambah dengan potensi biaya transaksi yang lebih tinggi, peningkatan nilai dolar dari pasokan Bitcoin masa depan yang tersisa, dan penurunan saldo pertukaran, semuanya merupakan indikator positif untuk masa depan penambangan Bitcoin,” katanya. [ab]