Sudah setahun dunia kripto pasca diguncang oleh skandal FTX, sebagai peristiwa yang mengirimkan gelombang kejut melalui industri dan membuat banyak orang mempertanyakan stabilitas pasar yang sedang berkembang.
Media finansial Bloomberg, dalam laporan terbaru, menyampaikan evaluasi perubahan dan transformasi yang telah terjadi di ruang kripto setahun pasca skandal FTX.
Trauma dan Transformasi Pasca Skandal FTX
Travis Kling dari Ikigai Asset Management merangkum skandal FTX sebagai “hari terburuk dalam karir saya, dan salah satu hari terburuk dalam hidup saya.”
Kenangan hidup Travis Kling tentang hari FTX membekukan penarikan mencerminkan trauma yang bergema di industri.
Pasca skandal FTX tersebut sangat brutal, dengan pemecatan dan gelombang kegelisahan merayap ke komunitas kripto. Kepailitan bursa milik Sam Bankman-Fried menandai babak gelap dalam sejarah kripto.
“Minggu-minggu pertama sangat brutal. Saya tidak tidur banyak. Perasaan teror, bersalah, dan malu. Kami memecat sebagian besar tim,” tulis Kling.
Pemandangan kripto hari ini telah berubah dan sekaligus aneh. Trader harian yang bersemangat dan leverage yang sembrono yang mendorong Bitcoin ke level tertingginya pada November 2021 kebanyakan sudah hilang.
Selebritas dan influencer media sosial yang mempromosikan token non-fungible (NFT) dan mata uang kripto meme juga tidak lagi mendominasi panggung.
Sebaliknya, regulator semakin menguatkan kendalinya, dan perusahaan keuangan besar seperti BlackRock bergerak masuk, tertarik oleh kemungkinan SEC memberikan restu pertamanya untuk ETF yang berinvestasi langsung di Bitcoin.
Bitcoin, sebagai simbol ketangguhan pasar kripto, telah pulih dari semua kerugian sejak ledakan stablecoin TerraUSD pada Mei 2022 yang memicu gelombang kegagalan yang akhirnya membawa kejatuhan FTX.
“Orang memiliki ingatan yang pendek,” kata kepala investasi di perusahaan pengelola aset Arca, Jeff Dorman.
Kejatuhan FTX adalah puncak dari setahun kehancuran kredit kripto yang secara signifikan mempengaruhi keuntungan perdagangan, biaya bursa, dan kegiatan spekulatif. Dampaknya juga mempengaruhi staking, NFT, dan segmen pasar lainnya.
Pengurangan leverage telah menyebabkan penurunan likuiditas. Namun, program peminjaman baru dan potensi persetujuan ETF Bitcoin bisa menyuntikkan likuiditas segar ke pasar.
Pasar NFT, yang dulunya pusat aktivitas dengan koleksi seperti Bored Ape Yacht Club dan CryptoPunks, telah mengalami penurunan signifikan dalam perdagangan mingguan sejak kejatuhan FTX.
Lanskap Regulasi, Alarm kepada Pemerintah
Kejatuhan FTX berfungsi sebagai panggilan bangun bagi regulator di seluruh dunia. SEC dan CFTC dengan cepat menargetkan bursa utama seperti Binance, Coinbase, dan Kraken.
Pemerintah di seluruh dunia memperketat pengawasannya, dengan Uni Eropa mengadopsi peraturan pasar aset kripto pada Mei. Hong Kong dan Dubai juga memperkenalkan rezim regulasi kripto baru untuk memberantas perilaku buruk, sambil memposisikan diri sebagai pusat baru bagi industri ini.
Pada saat yang sama, regulator di seluruh dunia terus menekan Binance, yang keluar dari negara seperti Kanada dan Belanda karena tekanan.
Zhao bukan satu-satunya pemimpin kripto yang berada di bawah sorotan. Pada Juli, setahun setelah Celsius mengajukan kebangkrutan, mantan CEO Alex Mashinsky ditangkap dan didakwa dengan penipuan.
Minggu lalu, Bankman-Fried dinyatakan bersalah atas tujuh tuduhan penipuan dan persekongkolan setelah persidangan selama sebulan yang menghadirkan kesaksian mantan raja kripto itu melawan beberapa teman terdekatnya.
“Vonis bersalah ini menunjukkan bahwa pelaku jenis penipuan ini pada akhirnya akan berhadapan dengan hukum dan menderita konsekuensi dari kejahatan mereka, bahkan dalam dunia kripto,” kata CEO perusahaan layanan keuangan Bitcoin Swan, Cory Klippsten.
Modal Ventura, Mundur dan Menilai Ulang
Pada masa-masa gemilang tahun 2021 dan awal 2022, modal ventura adalah pendukung terbesar industri, menuangkan miliaran dolar ke dalam startup-startup yang baru muncul.
Tetapi kejatuhan FTX memicu penarikan cepat, dengan pendanaan modal ventura kripto merosot 63 persen menjadi US$2 miliar pada kuartal ketiga dari tahun sebelumnya, menurut PitchBook.
“Kita memiliki jauh lebih sedikit dolar masuk ke ruang ini,” kata David Pakman, mitra pengelola di perusahaan modal ventura kripto CoinFund.
Modal ventura berbasis teknologi telah beralih dari kripto untuk fokus pada area baru yang sedang tren seperti kecerdasan buatan, tambahnya.
Perusahaan modal ventura yang menanamkan hampir US$2 miliar ke FTX mendapat kritik keras karena tidak mengetahui penipuan tersebut.
Sequoia Capital, Thoma Bravo, dan Paradigm bahkan menghadapi gugatan kolektif dari investor FTX yang menuduh bahwa modal ventura ini membesar-besarkan legitimasi bursa tersebut.
Sebagai hasilnya, investor sekarang melakukan pemeriksaan latar belakang terhadap pendiri perusahaan dan meminta data keras tentang metrik seperti pendapatan dan pertumbuhan pelanggan, kata Pakman.
“Mereka memerlukan lebih dari sekadar rencana bisnis,” katanya.
Startup itu sendiri juga telah beradaptasi, semakin memilih untuk meluncurkan bisnis mereka di tempat-tempat seperti Singapura, Inggris, dan Uni Eropa, yang dianggap lebih ramah terhadap kripto daripada Amerika Serikat, menurut Pakman.
CEO Bloccelerate VC, Kate Laurence mengatakan bahwa kegembiraan yang tidak rasional yang ditandai oleh tren positif pasar kripto telah mengaburkan kebutuhan akan pemeriksaan teliti terhadap investasi potensial, tetapi sekarang adalah waktu yang sangat berbeda bagi modal ventura.
Kembalinya Minat pada Keuangan Terdesentralisasi (DeFi)
Skandal kejatuhan FTX telah membangkitkan kembali minat pada keuangan terdesentralisasi (DeFi), menurut Paul Veradittakit, mitra pengelola di perusahaan modal ventura kripto Pantera Capital.
“Kami melihat jenis baru perusahaan DeFi seputar derivatif dan produk terstruktur, perusahaan yang berharap menyediakan pemisahan penyimpanan dan kliring, dan perusahaan yang menyediakan lebih banyak transparansi seputar kredit,” katanya.
Meskipun total nilai kripto yang terkunci dalam aplikasi DeFi masih di bawah level sebelum kejatuhan, telah terjadi rebound dalam beberapa bulan terakhir.
Kejatuhan FTX menunjukkan bahaya menyimpan aset digital Anda di bursa terpusat, kata Tegan Kline dari Edge & Node. Mantan pengguna FTX masih berupaya untuk mendapatkan kembali sekitar US$16 miliar kripto yang terjebak di platform tersebut ketika kejadian itu terjadi.
Bagi semua pemikiran mendalam dan perubahan yang disebabkan pasca skandal FTX yang berantakan, platform yang tidak berfungsi ini mungkin akan memulai babak kedua.
Tiga penawar bersaing untuk membeli sisa-sisa FTX dan memulai kembali bursa tersebut dalam sebuah lelang untuk aset-asetnya. [ab]
