Selama bertahun-tahun, daya tarik Ethereum sering dikaitkan dengan pembakaran biaya transaksi yang mengurangi pasokan ETH. Namun, Vitalik Buterin kini mengajak komunitas melihat sumber nilai aset tersebut dari sudut pandang berbeda.
Vitalik Pertanyakan Narasi Pembakaran ETH
Melalui utas di X pada Minggu (08/11/2026), Vitalik Buterin menjelaskan mengapa ia lebih memilih ETH sebagai penyimpan nilai atau store of value, bukan token yang mengandalkan pembakaran biaya transaksi.
Pandangan itu berkaitan dengan EIP-1559, mekanisme yang membakar sebagian biaya transaksi. Semakin ramai jaringan digunakan, semakin banyak ETH yang dibakar, sehingga kerap dianggap dapat menopang harga aset tersebut.
“ETH sebagai token pembakar biaya sebenarnya tidak pernah sekuat yang terlihat,” tulis Vitalik. Ia menilai besarnya ETH yang dibakar tidak otomatis membentuk dasar valuasi yang dapat diandalkan.
Untuk menggambarkannya, Vitalik memakai ilustrasi burning US$1 miliar per tahun. Dengan tingkat diskonto empat persen, nilainya setara US$25 miliar, tetapi hanya jika aliran pembakaran tersebut mampu bertahan.
“Namun, ada masalah: ini sebenarnya tidak pernah menjadi batas bawah yang nyata,” jelasnya. Pasalnya, pembakaran besar pada 2021–2023 banyak bersumber dari spekulasi yang rentan menghilang ketika pasar melemah.
Contohnya, penjualan NFT bertema monyet pernah menghabiskan sekitar US$180 juta untuk biaya transaksi dalam sehari. Aktivitas seperti ini sulit dijadikan ukuran pendapatan jaringan yang berkelanjutan.
Di sisi lain, sektor aset dunia nyata (RWA) berpotensi menghadirkan aktivitas yang lebih stabil. Namun, stabilitas tersebut belum tentu menghasilkan pembakaran sebanyak ketika demam NFT mencapai puncaknya.
Mengejar Pembakaran ETH Bisa Jadi Bumerang
Setelah mempertanyakan pembakaran sebagai penopang nilai, Vitalik menyoroti konsekuensi jika Ethereum mengejar pembakaran lebih besar. Menurutnya, strategi ini dapat mengubah cara jaringan dikembangkan dan dikelola.
Ia membandingkan Ethereum yang memiliki kapitalisasi US$270 miliar dengan perusahaan seperti L’Oréal. Perusahaan besar harus terus mengeluarkan biaya riset dan pengembangan agar mampu mempertahankan posisinya di pasar.
Dengan pendekatan tersebut, Vitalik memperkirakan Ethereum membutuhkan pendanaan 700 ribu ETH per tahun. Jika biaya itu ditanggung melalui protokol, pendapatan validator bisa menyusut hingga lebih dari dua pertiga.
Namun, persoalannya bukan sekadar biaya. Demi mengejar pendapatan, Ethereum juga harus terus memilih teknologi dan pasar yang ingin dikuasai, sehingga keputusan pengembangan berisiko semakin dipengaruhi kepentingan tertentu.
“Mengoptimalkan ETH sebagai token pembakar biaya akan menuntut kompromi terhadap desentralisasi dan ketahanan terhadap pengambilalihan,” tulis Vitalik.
Risikonya juga bisa dirasakan langsung oleh pengguna. Semakin besar pembakaran yang ingin dicapai, semakin tinggi pula gas fee yang diandalkan, sehingga akses terhadap jaringan Ethereum akan semakin mahal.
Vitalik Ingin Nilai ETH Bertumpu pada Ketahanan Jaringan
Setelah menjelaskan risiko pembakaran, Vitalik mengalihkan perhatian pada keunggulan utama Ethereum. Ia menyoroti desentralisasi dan prinsip CROPS, yakni ketahanan terhadap sensor dan pengambilalihan, keterbukaan kode, privasi, serta keamanan.
“Hal utama yang dihargai orang dari Ethereum adalah desentralisasi dan CROPS,” tulis Vitalik. Menurutnya, kombinasi keduanya memberikan sesuatu yang sulit ditawarkan jaringan yang bergantung pada pihak tertentu, yakni stabilitas.
Bagi institusi, stabilitas tersebut berarti jaringan tetap dapat diandalkan ketika menghadapi gangguan atau tekanan dari pihak luar. Perlindungan privasi dan kemampuan menjalankan node sendiri juga membantu mengurangi ketergantungan pada penyedia infrastruktur.
Kebutuhan itu relevan seiring pesatnya perkembangan teknologi, terutama AI. Vitalik menilai jaringan yang mempertahankan keamanan dan kehandalan dalam berbagai kondisi akan memiliki nilai tersendiri bagi penggunanya.
Dari sinilah pandangannya mengenai ETH sebagai store of value semakin jelas. Nilai aset tersebut tidak semata-mata berasal dari kelangkaan akibat pembakaran, melainkan juga kepercayaan terhadap Ethereum.
Untuk memperkuat fondasi tersebut, Vitalik menyoroti keamanan pasca kuantum, dompet multisig, privasi, dan ketahanan terhadap sensor. Pada akhirnya, pembakaran ETH tetap bermanfaat, tetapi bukan satu-satunya faktor yang menentukan nilainya.
Itulah rangkuman berita kripto hari ini yang bisa kamu simak untuk mengikuti perkembangan dunia aset digital dan teknologi blockchain. Tetap pantau Blockchain Media Indonesia untuk update terbaru seputar pasar kripto, berita Bitcoin, hingga panduan belajar crypto untuk kamu yang masih pemula. [dp]
Disclaimer: Konten di Blockchainmedia.id hanya bersifat informatif, bukan nasihat investasi atau hukum. Segala keputusan finansial sepenuhnya tanggung jawab pembaca.